Fed faizi artırdı, şimdi ne olacak?

17-12 08:25

Mahfi Eğilmez Fed'in faiz kararını ve etkilerini yorumladı.

KapitalFx

Sonunda beklenen oldu ve Fed, faizini 0,0 – 0,25 aralığından 0,25 – 0,50 aralığına yükseltti. önce yükseltilen faizin hangi nema olduğunu açıklayalım. Mevduat bankaları, gereksinim duymaları durumunda gecelik olarak birbirlerinden borç alabilmektedirler. Bu borçlanmada uygulanan faize Federal Fund’s Rate (FFR) ismi veriliyor. Bu faizin oranını Fed’in Açık alan işlemleri Komitesi (FOMC) belirliyor. Ve bankalar, birbirlerine borç verip alırlarken bu faizi uygulamak durumundalar. Fed FOMC’nin yükselttiği nema bu faiz.

2008 yılında Fed FOMC, bu faizi dramatik bir şekilde 0 – 0,25 aralığına düşürmüştü. aslında FED FOMC’nin amacı FFR oranını 0’a düşürmekti lakin 0 düzeyindeki oran para sahası fonlarının aldığı ücreti sundukları getirinin üzerine çıkararak sıkıntı yaratacağı için 0 – 0,25 aralığı kabul edildi.

2008 yılında başlayan küresel krizin başında Fed, parasal genişlemeye (tahvil alıp nakit vermeye) başladığında bilanço büyüklüğü 925 milyar dolayındaydı. Bugün bu büyüklük 4,5 trilyon dolar dolayında bulunuyor. Fed, tahvil alımı ve likidite genişletme operasyonunu tedrici biçimde azaltarak 2014 yılının Ekim ayında sonlanırdı.

Fed, ekonominin canlanması biçiminde, doğacak enflasyonu önlemek ve oluşabilecek balonları indirebilmek için FFR’yi artıracağını ve bunu yapmadan evvela 3 göstergeyi dikkate alacağını açıklamıştı: gelişme, istihdam (işsizlik oranı) ve enflasyon. Geldiğimiz aşamada ABD ekonomik büyümesi potansiyel büyümeye (yüzde 2,0 – üç,0 aralığı) arka dönmüş, işsizlik oranı organik işsizlik oranı olarak kabul edilen oranı yakalamış (yüzde 5 düzeyi) bulunuyor. Geriye kalıyor enflasyon. Fed, enflasyon meselesi için 18 ay sonra enflasyonun yüzde 2 düzeyine çıkacağı tahmini yaptığında faizi artıracaktı. 15 - 16 Aralık toplantısı sonucunda faizi 0 – 0,25 aralığından 0,25 – 0,50 aralığına artırdığına göre demek ki bugün sebebi ile enflasyonun 18 ayda yüzde 2’ye ulaşacağı tahminini yapmış bulunuyor.

BEKLENTiYi SATıN al BEKLENTiYi VE GERçEKLEşMEYi SAT

Beklentiler; Fed’in 16 Aralık’ta faizi 0,25 puan artıracağı yönündeydi. Gerçekleşme, beklenti doğrultusunda oldu. Fed, tam anlamıyla rasyonel beklentiler doğrultusunda hareket ederek “ne beklersen o gerçekleşir” tezini doğrulayan bir adım attı. Fed’in faizi artırmasıyla beraber başta en kırılgan olanlar olmak üzere gelişme yolundaki ekonomilerden döviz çıkışı olacağı, Fed’in faiz artışının yarattığı getiri artışından yararlanmak ve risklerini azaltmak dileyen fonların buralardan çıkarak gelişmiş ülkelere döneceği şeklindeydi. Son bir ayda bu beklentiler yavaş yavaş yaşama geçti. Bu hamlelerin sonucu şekilde Dolar ve Euro yükselirken gelişmekte olan ülkelerin para birimleri değer kaybettiler. Bu tür yaklaşımlar ekseriyetle abartılı yaklaşımlardır. Yani olması gerekenden daha fazlası beklenmeye başlanır. Bu gidiş, geçtiğimiz haftanın ikinci yarısına kadar sürdü. Sonra yavaş yavaş gelişmekte olan memleket paraları Dolar ve Euroya karşı kıymet kazanmaya başlandı. Bir anlamda piyasalar henüz gerçekleşmemiş olan faiz artışı gerçekleşmesini önceden satmaya başlamışlardı. Karar sonrası Dolarda gevşeme olması beklendiği için geç kalma endişesi taşıyan fonlar Dolar boşaltmaya başladılar. Sonuçta Dolar kıymet kaybetmeye yöneldi. enteresan bir hal ortaya çıktı: Beklentiyi satın saha piyasalar, henüz gerçekleşme olmaksızın yeni beklentiyi satmaya başlamışlardı.

FED AçıKLAMASıNıN iPUçLARı

gerçekte en iyi merak edilen konu, Fed’in faiz artırması yapıp yapmayacağı değil, geleceğe ilişkin yaklaşımları konusunda nasıl vurgulamalar yapacağıydı. Fed açıklamasının en mühim noktalar şunlar: (1) Amerikan ekonomisi Ekim’den beri ılımlı bir şekilde toparlanmaya devam ediyor. (2) hanehalkı harcamaları ve kazanç harcamaları son çağda sürekli bir artış eğilimi gösteriyor. (üç) Konut piyasası gelişme içinde bulunuyor. (4) işgücü piyasası olumlu bir büyüme arasında bulunuyor ve işsizlik düşüyor. (5) Enflasyon, düşük enerji fiyatları ve düşük ithal malı fiyatlarının da etkisiyle hedeflenen uzun dönemli yüzde 2 oranının altında kalmaya devam ediyor. bununla birlikte Fed FOMC komitesi, enflasyonun beklenen yüzde 2’lik maksata ulaşacağını tahmin ediyor. Bu açıklamalar sonucunda Fed FOMC komitesi, enflasyondaki gidişata bakarak, faizlerin tedrici olarak artırılması gerektiği düşüncesinde olduğunu vurgulamış bulunuyor. Buna ek şekilde komite, nema oranının, bir zaman, uzun çağda beklenenin altında kalmaya devam edeceğini açıklamakla beraber gelecek ekonomi verilerin bu durumu etkileyeceğine de değiniyor.

ŞİMDİ NE OLACAK?

Fed’in kararının derhal sonrasında Dolar / TL kuru 2,91’e kadar gerilemişti. Ben bu satırları yazarken kur hafifçe yükselerek 2,94’e yoğun şekilde yaklaştı. ilk tepkiler herzaman sert olur. sektörün uzun süredir dişlerini sıkarak beklediği kararın ardından rahatlaması lakin bir zaman geçtikten sonra fazla rahatladığını hissederek aksi tepki vermesi normaldir. Bunu AMB’nin kararı öncesi ve sonrasında da yaşadık. Dolar bir miktar daha değer kaybedebilir. ABD ekonomisi toparlanmayı sürdürdükçe Fed, nema artırmaya devam edecek. 2016 yılında 2 ile 4 içinde faiz artırımı yapmasına ilişkin beklentiler mevcut. Ben üç defa artıracağını ve yılı 1,25 tavan faizle bitireceğini tahmin ediyorum. Fed’in nema artırımı son aşamaya ulaşmadığı sürece de gelişme yolundaki ülkelerden anamal çıkışı yaşanmaya ve Dolar kıymet kazanmaya devam edecek. 2016 yılında Dolar cephesinde 2015 yılında yaşadığımız senaryoyu aynı biçimde tekrar yaşayacağız. Yani Dolar inişler ve çıkışlar gösterse de genel eğilimi çıkış anlamında olacak.

Haber Etiketleri:

Görüşlerinizi Paylaşın

Hızlı Döviz Hesap

  • TRY
    • TRY
    • EURO
    • PAKİSTAN RUPİSİ
    • ABD DOLARI
    • İNGİLİZ STERLİNİ
    • KANADA DOLARI
    • JAPON YENİ
    • İSVİÇRE FRANGI
    • ÇİN YUANI
    • İSVEÇ KRONU
    • NORVEÇ KRONU
    • AVUSTRALYA DOLARI
    • DANİMARKA KRONU
    • İRAN RİYALİ
    • RUS RUBLESİ
    • RUMEN LEYİ
    • BULGAR LEVASI
    • SUUDİ ARABİSTAN RİYALİ
    • KUVEYT DİNARI
  • USD
    • TRY
    • EURO
    • PAKİSTAN RUPİSİ
    • ABD DOLARI
    • İNGİLİZ STERLİNİ
    • KANADA DOLARI
    • JAPON YENİ
    • İSVİÇRE FRANGI
    • ÇİN YUANI
    • İSVEÇ KRONU
    • NORVEÇ KRONU
    • AVUSTRALYA DOLARI
    • DANİMARKA KRONU
    • İRAN RİYALİ
    • RUS RUBLESİ
    • RUMEN LEYİ
    • BULGAR LEVASI
    • SUUDİ ARABİSTAN RİYALİ
    • KUVEYT DİNARI
  • EUR
    • TRY
    • EURO
    • PAKİSTAN RUPİSİ
    • ABD DOLARI
    • İNGİLİZ STERLİNİ
    • KANADA DOLARI
    • JAPON YENİ
    • İSVİÇRE FRANGI
    • ÇİN YUANI
    • İSVEÇ KRONU
    • NORVEÇ KRONU
    • AVUSTRALYA DOLARI
    • DANİMARKA KRONU
    • İRAN RİYALİ
    • RUS RUBLESİ
    • RUMEN LEYİ
    • BULGAR LEVASI
    • SUUDİ ARABİSTAN RİYALİ
    • KUVEYT DİNARI

Hızlı Altın Hesap

  • Gram Altın
    • Çeyrek Altın
    • Cumhuriyet Altını
    • 22 Ayar Bilezik
    • Gram Altın
    • Tam Altın
    • Yarım Altın
    • 14 Ayar Altın
    • 18 Ayar Altın
    • Reşat Altın
    • Gremse Altın
    • Hamit Altın
Ani Fiyat Değişiklikleri
EnstrümanPipsYüzdeZaman
Aşağı!NatGasFut0.0%0.12 23:54
Aşağı!NatGasFuty0.0%0.12 23:54
Aşağı!PalladFut0.0%0.11 23:47
Aşağı!PalladFuty0.0%0.11 23:47
Aşağı!BrentFut0.0%0.11 23:31
Aşağı!BrentFuty0.0%0.11 23:31
Aşağı!HeatingFut0.0%0.21 23:28
Aşağı!HeatingFuty0.0%0.21 23:28
Aşağı!USDZAR149.0%0.11 23:28
Aşağı!CrudeFut0.0%0.14 23:24
EnstrümanPipsYüzdeZaman
Aşağı!HO_F735.0%0.21 23:28
Aşağı!HO_F7y35.0%0.21 23:28
Aşağı!NG_F712.0%0.35 23:28
Aşağı!NG_F7y12.0%0.35 23:28
Aşağı!ZW_H7125.0%0.31 23:13
Aşağı!ZW_H7y125.0%0.31 23:13
Aşağı!CL_F713.0%0.25 22:32
Aşağı!CL_F7y13.0%0.25 22:32
Aşağı!KC_H735.0%0.24 22:11
Aşağı!KC_H7y35.0%0.24 22:11
KapitalFx